【黄金交易提醒】美元信用危机与地缘风险共振，金价三连阳创一周新高

国际现货黄金延续涨势，亚盘时段最高触及3345.54美元/盎司，当前交投于3340美元/盎司附近，较昨日收盘价上涨0.66%。国内黄金T+D同步走强，开盘773.5元/克，最高触及781.56元/克，成交量达768.56吨，市场活跃度显著提升。

一、核心驱动因素解析

1.美元霸权松动的底层逻辑

美元指数周三暴跌0.6%，失守100整数关口至99.43，创近两周新低。这一颓势源于多重利空：美国20年期国债标售需求疲软，得标利率飙升至5.047%，显示国际投资者对美债信心降至冰点；特朗普政府的减税议案可能使联邦债务再增3-5万亿美元，财政赤字货币化预期加剧美元信用危机。欧洲央行更在最新报告中警告，投资者正远离美元资产，这可能引发“根本性制度变革”。美元走弱直接提升黄金作为非美元资产的吸引力，周三黄金以美元计价涨幅达0.78%，以欧元计价涨幅更达1.2%。

2.地缘政治风险溢价持续攀升

中东局势进入“高危期”：以色列被曝已完成袭击伊朗核设施的军事准备，美国情报显示其航空弹药调动及空中演习已进入最后阶段。与此同时，美伊第五轮核谈判将于5月23日在罗马举行，市场对冲突升级与谈判缓和的博弈激烈。加沙地带冲突持续恶化，以色列扩大军事行动导致上百人死亡，黎巴嫩真主党指挥官遭击毙进一步激化矛盾。俄乌冲突虽未升级，但欧盟对俄新制裁引发市场对能源供应链中断的担忧。地缘风险“铁三角”（中东、俄乌、巴以）形成共振，推动黄金避险买盘激增，周三黄金ETF持仓量增加2.1吨至1087.6吨。

3.全球央行购金提供结构性支撑

中国央行4月增持黄金12吨，总持仓量突破2300吨，连续6个月增持；全球央行2025年一季度净购金量达243.7吨，去美元化趋势强化黄金的货币属性。高盛测算，若中国将黄金储备占比提至20%（约4800吨），按当前增速需持续购金至2030年。这种“官方需求”与“民间避险”形成共振，使得黄金在股市与债市双杀时成为资金“避风港”。

二、技术面与资金面共振信号

1.多周期技术形态突破

日线级别，黄金连续三日收阳，收盘价站稳5日均线（3270美元）与10日均线（3255美元），MACD红柱持续放大，RSI指标升至85但未现顶背离，显示多头动能强劲。1小时图上，5、10、20周期均线呈紧密多头排列，价格依托3299-3310美元支撑区震荡上行，突破3325美元后打开上行空间，下一目标指向3345-3350美元。

2.资金流向与市场情绪

美股周三暴跌816点，标普500指数11个板块中有10个下跌，恐慌指数VIX飙升18%至25.3，资金加速撤离风险资产。与此同时，黄金期货未平仓合约增加3.2万手至48.7万手，显示投机资金积极入场。高盛最新报告维持2025年底黄金目标价3700美元，强调“去美元化+地缘动荡”将重塑黄金定价逻辑。

三、交易策略与关键信息

1.日内操作建议

详情请见专栏《独家观点》

2.关键数据与事件

5月22日重点关注：欧美5月PMI数据、美国初请失业金人数、美联储官员讲话（关注是否释放降息信号）。

中长期变量：美伊核谈判结果、G7会议对关税政策的表态、美国6月CPI数据。

四、趋势展望

在美元信用危机与地缘动荡的双重驱动下，黄金已进入中期上升通道。短期需关注3325美元阻力突破情况，中长期目标指向3400美元（2025年4月高点）。在全球货币体系重构的大背景下，黄金作为“终极货币”的战略价值正被重新发现，其2025年涨幅已达23%，未来有望继续领跑大类资产。