政策不确定性主导预期，黄金白银日内操作策略

美联储公布了 5 月货币政策会议的纪要。以下是对该会议纪要的分析：

经济前景不确定性增加

会议纪要显示，美联储官员认为经济前景的不确定性进一步增加。这主要是由于特朗普关税政策的影响，其导致失业率和通胀上升的风险都有所增加，使得美联储稳定物价和充分就业的目标相互矛盾。财政、监管和移民政策的变化及其经济影响也存在巨大的不确定性。这种不确定性使得美联储在制定货币政策时面临较大挑战，需要谨慎对待。

通胀风险上升

几乎所有与会者都评论了通胀可能比预期更持久的风险。会议纪要指出，对中间产品征收关税可能助推导致通胀持续上升，关税造成的供应链中断也可能持续影响通胀。尽管一些与会者强调了一些可能有助于缓解潜在通胀上升幅度和持续性的因素，但整体上通胀风险依然受到高度关注。

就业市场面临压力

美联储工作人员预计，劳动力市场将显著疲软，到今年年底，失业率将高于自然失业率，并在 2027 年之前一直保持在自然失业率水平之上。由于关税政策的不确定性，一些企业已经开始由于不确定性增加而限制或暂停招聘，未来几个月劳动力市场疲软的风险越来越大。

金融市场波动受关注

会议纪要提到了 4 月上半月资产市场波动加剧的问题，股票和其他风险资产价格下跌，而长期国债收益率上升，美元贬值。与会者指出，这种相关性的持久转变或美国资产避险地位的下降可能对经济产生长期影响。这表明美联储对金融市场的稳定性保持警惕，金融市场的波动情况也将影响其货币政策的决策。

货币政策保持谨慎

鉴于经济增长和劳动力市场依然稳固，且当前货币政策适度紧缩，与会者一致认为联邦公开市场委员会（FOMC）有条件等待通胀和经济活动前景更加明朗。在政府政策一系列变化的净经济影响变得更加清晰之前，采取谨慎态度是合适的。这表明美联储在短期内不会急于调整利率，而是会等待更多经济数据和政策影响的明确化。

总体而言，本次美联储会议纪要显示出美联储对当前经济形势的谨慎态度。经济前景的不确定性、通胀风险上升以及就业市场面临的压力等因素，都使得美联储在货币政策决策上更加注重数据和前景的明朗化，短期内维持利率稳定的可能性较大，降息可能要等到经济形势更加清晰，尤其是贸易政策等不确定性因素得到进一步解决之后。

交易策略：

现货黄金

反弹至3285.00企稳做空，目标3255.00

现货白银

反弹至33.200企稳做空，目标32.950

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。