银价突破回落布局，美联储政策与通胀左右金银走势

周四（7月17日）银价早盘压力位震荡，白银突破区间创近期高点，市场回落后多单布局方案。基本面最新消息美联储的货币政策一直是影响金价的核心因素之一。特朗普对鲍威尔的批评主要集中在利率问题上，他认为当前利率水平过高，主张降至1%甚至更低。

然而，美联储主席鲍威尔多次表示将完成其任期，并强调货币政策的独立性。最高法院的最新意见也进一步明确，除非存在“正当理由”，总统无权因政策分歧解雇美联储主席，这为鲍威尔的职位稳定性提供了法律保障。

与此同时，纽约联储主席威廉姆斯在近期讲话中表示，当前适度限制性的货币政策是合适的，美联储将在观察经济数据后决定下一步行动。他预计今年经济增速将放缓至1%左右，失业率将升至4.5%，通胀率则可能因关税影响在下半年和明年上半年上升约1个百分点。

这种对通胀上行风险的预期使得市场对美联储9月降息的可能性从54%升至60%，尽管部分决策者认为关税引发的通胀可能是暂时性的。这种政策分歧为金价提供了复杂但偏向利好的背景，因为通胀预期通常会削弱美元吸引力，从而推高黄金价格。

生产者物价数据意外温和美国6月生产者物价指数（PPI）环比持平，低于市场预期的0.2%增长，核心PPI同样表现平稳。这与5月0.3%的上涨形成对比，显示出服务业价格疲软在一定程度上抵消了进口关税导致的商品价格上涨。

这一数据为金价提供了支撑，因为温和的通胀数据缓解了市场对美联储立即收紧政策的担忧。然而，6月PPI同比上涨2.3%，仍显示出一定的通胀压力，叠加特朗普关税政策的影响，未来几个月通胀可能进一步走高。

美联储褐皮书进一步揭示了关税对经济的广泛影响。企业报告称，关税导致的成本压力正在推高价格，部分行业已提前调整价格以应对未来可能的波动。这种通胀预期为黄金提供了长期利好，因为黄金通常被视为对冲通胀的有效工具。此外，褐皮书指出，移民劳动力的流失和贸易政策的不确定性使得企业推迟招聘和投资决定，这可能进一步拖累经济增长，为金价的避险需求增添动力。

美元指数在周三的震荡交易中下跌0.25%，报98.34，部分原因是特朗普否认解雇鲍威尔的报道缓解了市场对美元信誉的担忧。然而，美元兑日元下跌0.7%，欧元兑美元则升至1.1633美元，显示出市场对美元的信心仍未完全恢复，任何削弱美联储独立性的举动都可能重创美元的避险地位，从而进一步推高金价。

美国债市同样受到鲍威尔去留传言的冲击。30年期国债收益率一度触及八周高点5.08%，尾盘跌至5.014%，两年期国债收益率则跌至3.889%，10年期美债收益率也从逾一个月高点回落至4.466%。两年期与十年期国债。